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　　清潔能源，必發必發bifa！必發官方網站！必發bifa官網必發888登錄入口，6月25日，國家發展改革委用你的指尖擾亂我吧2、能源局印發《新型能源體系建設“十五五”規劃》，明確到2030年非化石能源消費比重達到25%，風電和太陽能發電裝機比重超過50%，非化石能源發電量比重達到50%。對比部分其他定量指標要求，本次目標大幅提升的有：(1)抽蓄裝機達1.6億千瓦（十五五期間新增1億千瓦，與3月發布的十五五總規劃一致）；(2)新型儲能裝機達3億千瓦（十五五期間新增1.64億千瓦）；(3)可再生能源制氫規模達200萬噸（2025年僅10-20萬噸/年）；(4)人均年生活用電量達1500億千瓦時左右（2025年為1000億千瓦時）。6月22日，國家發改委等四部門聯合印發《可再生能源消費最低比重目標和可再生能源電力消納責任權重制度實施辦法》，首次將非電消費（如綠熱、生物燃料、可再生能源制氫氨醇等）納入可再生能源消費最低比重目標考核，主要用于解決資源富集地區本地消納有限、外送受限等電力瓶頸的痛點。綜合來看，《規劃》明確十五五期間能源轉型方向和目標，《辦法》通過消費、消納責任及制度安排，建立覆蓋供給側與需求側的可再生能源消費約束機制必發官方網站，為新能源消納能力提升、綠色電力需求釋放提供長期制度支撐用你的指尖擾亂我吧2。關注十五五政策重點支持方向，包括抽水蓄能、新型儲能、電網建設、綠氫氨醇等產業鏈。

　　本週秦皇島5500大卡現貨煤價跌至846元/噸（週環比下降14元/噸），主要受近期氣溫偏低、水文改善等影響，電廠庫存近期已有所抬升。近期中央安全生產考核巡查組陸續反饋安全生產考核巡查明查暗訪，山西反饋煤礦領域非法違法問題依然嚴重。電價方面持續上漲，本週7月江蘇、廣東公布月度電價環比提升1.1/8.2分/度，同比-3.4/+11.1分/度。我們強調，火電當前已進入業績和估值雙底區域，二季度或為全年盈利低點但預計仍好于市場預期用你的指尖擾亂我吧2，隨著煤價企穩、電價傳導以及2026年度長協電價修復，火電盈利能力有望持續改善；同時，現貨市場機制不斷完善提升市場化交易收益用你的指尖擾亂我吧2，火電企業商業模式和成長空間均有望重塑必發官方網站必發官方網站，呈現與煤價和利用小時數關聯度下降的狀態，穩定性持續提升。水電方面，進入主汛期後水文條件明顯改善必發官方網站，在去年同期來水偏枯的低基數下用你的指尖擾亂我吧2，水電發電量有望實現大幅增長，而電價整體保持穩定，盈利彈性優于其他電源類型；此外，當前水電龍頭股息率及息差均處于歷史高位，我們認為水電或成為價值板塊的優勢品種必發官方網站，業績與估值將共振。

　　近期板塊有所調整，但我們依舊看好算電融合產業趨勢，原因有二：一是綠電直連節省輸配電費、大基地就地訓練的經濟性優勢決定了算電勢必融合；二是看好八大數據中心節點的省屬能源集團作為地方政府投資主體對算電融合項目的參與能力、水電基地與風光基地的資源稟賦優勢，看好電力公司通過參股/控股的方式參與算力設施建設和運維。看好電力公司從能源底座逐步轉向算力底座，通過產業鏈延伸提升電力資產的商品化程度，由此形成利潤增量。當前產業趨勢逐步明朗，廣東省已提出省政府應統籌推動算力、電力及通信網絡一體化布局。我們看好本輪算電融合對標上一輪雙碳，即從主題行情→項目規劃落地確認產業趨勢→電價上漲改善基本面的演繹節奏。重點在于，板塊大部分低估值已經迎來業績拐點，未來的算電融合又打開估值空間，看好主題行情的演繹，由點及面必發官方網站、由區域到全國。

　　業績時間線上，逐步從年初開始的煤炭→Q1業績後的火電→汛期水電的思路過渡，相關標的：火電：皖能電力必發官方網站、寶新能源、華能國際A+H必發官方網站、國電電力、華潤電力；水電：長江電力、國投電力；煤炭：陝西煤業用你的指尖擾亂我吧2、新集能源；。